Автор: 
После мартовского решения Банка России снизить ключевую ставку до 15% рынок ожидает дальнейшего уменьшения доходности вкладов, тогда как кредитные продукты для населения будут дешеветь заметно более плавно. Регулятор 20 марта заявил, что рост цен после январского ускорения замедлился, потребительский спрос охлаждается, а экономика приближается к траектории сбалансированного роста. Одновременно ЦБ подчеркнул: дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики не будет автоматическим, поскольку сохраняется неопределенность из-за внешних условий и параметров бюджетной политики.
Наиболее быстро банки могут пересматривать условия по сберегательным продуктам. Оценки рынка сводятся к тому, что в ближайшие недели ставки по депозитам могут опуститься еще примерно на 0,4–0,6 процентного пункта, прежде всего по коротким срокам. Более длинные вклады, как ожидается, будут меняться медленнее. На этом фоне часть клиентов может стремиться зафиксировать текущую доходность по вкладам сроком от года, пока условия не стали менее выгодными. То, что ставки в основных сегментах финансового рынка уже продолжают плавно снижаться, Банк России прямо отметил по итогам заседания 20 марта.
С кредитами ситуация остается более жесткой. По оценкам участников рынка, необеспеченные потребительские кредиты по-прежнему во многих случаях остаются выше 30% годовых, а заметного пересмотра условий по кредитным картам и части потребкредитов сразу после решения ЦБ не ожидается. По автокредитам снижение возможно, но оно, скорее всего, будет ограниченным. Ипотека тоже вряд ли быстро станет существенно доступнее: рынок по-прежнему считает, что для заметного оживления нужны гораздо более низкие рыночные ставки, чем сейчас. Сам ЦБ указывает, что денежно-кредитные условия хоть и смягчились, но все еще остаются жесткими, а рост кредита — сдержанным.
Регулятор по-прежнему считает проинфляционные риски преобладающими. Среди ключевых факторов — повышенные инфляционные ожидания, дефицит кадров, внешняя неопределенность и возможные изменения бюджетных параметров. Поэтому даже при продолжении цикла снижения ставки рынок, вероятнее всего, увидит более быстрое удешевление вкладов, чем реальное облегчение условий по займам для граждан.
