Автор: 
Банк России продолжил цикл снижения ключевой ставки и установил ее на уровне 14% годовых. На заседании 24 июля регулятор уменьшил показатель на 0,25 процентного пункта.
Решение не совпало с основным прогнозом рынка. Большинство экспертов ожидали, что ЦБ возьмет паузу из-за ускорения инфляции и роста цен на топливо. Однако регулятор счел возможным еще один небольшой шаг в сторону смягчения политики.
В Банке России отметили, что экономика во втором квартале росла умеренно. Потребительский спрос остается сдержанным, компании осторожнее оценивают будущую деловую активность, а рост кредитования в июне замедлился. Эти факторы снижают вероятность нового сильного ускорения цен.
Одновременно ситуация с инфляцией ухудшилась. Ее текущие темпы в июне превысили 6%, тогда как целевой показатель ЦБ составляет 4%. Инфляционные ожидания населения достигли максимума с весны 2022 года, а ожидания бизнеса поднялись до наиболее высокого значения с начала 2026 года.
Особое внимание регулятор уделил росту цен на бензин и дизельное топливо. В ЦБ считают, что подорожание топлива может переноситься на стоимость перевозок, товаров и услуг, а затем дополнительно усиливать ожидания населения.
На этом фоне прогноз инфляции по итогам года был повышен до 6–7%. Траектория средней ключевой ставки также пересмотрена вверх, что говорит о готовности регулятора дольше сохранять жесткие денежные условия.
Центробанк продолжит оценивать влияние внутренних и внешних рисков, а также параметры бюджета. Если инфляционное давление вновь усилится, дальнейшее снижение ставки может замедлиться или временно остановиться.
