Автор: 
Реформа института банкротства может увеличить риски для держателей корпоративных облигаций. Новые механизмы санации должны помочь компаниям сохранять работу и восстанавливать платежеспособность, однако условия долга в отдельных случаях смогут меняться без согласия всех кредиторов.
Основные изменения вступят в силу 27 июля 2027 года. Закон вводит институт добанкротной санации, который позволит должнику и кредиторам договариваться о реструктуризации еще до полноценного банкротства.
В соглашении могут предусматриваться отсрочка или рассрочка платежей, снижение суммы задолженности, конвертация долга в капитал и другие меры. Одновременно предусмотрены разные модели санации, в том числе варианты, при которых условия будут распространяться и на часть кредиторов, не поддержавших соглашение.
Эксперты считают, что именно здесь возникают дополнительные риски для владельцев облигаций. Если основную часть требований к компании контролируют банки или другие крупные кредиторы, они смогут сильнее влиять на условия реструктуризации.
Еще одним последствием может стать рост премии за риск. Инвесторы способны начать требовать более высокую доходность по облигациям компаний, которые потенциально могут столкнуться с санацией.
При этом реформа должна снизить число ситуаций, когда финансовые проблемы бизнеса заканчиваются его ликвидацией. Возможность заранее договориться о новых условиях долга может помочь сохранить активы, рабочие места и продолжить деятельность компании.
